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2019“下注中国”十大核心资产之:腾讯控股(00700.HK)

文章来源:ag电子游戏网址 添加时间:2019-02-09 06:18

  数据支持 | 勾股大数据

  编者按:时势造英雄,连巴菲特都说,“他在恰当的时间出生在一个好地方(美国),抽中了‘卵巢彩票’(经济上升周期)。”毫无疑问,1978年改革开放以来,中国的国运毫无疑问处在一个剧烈的上升周期,期间也许偶有波动,但大势势不可挡,巨大的动能在短暂的时间中迸发出来,创造财富的效率也是世所罕见。

  如今,改革开放40多年,各行各业的高速发展日益趋缓,中国全民造富运动进入稳定期,社会结构日趋稳定。2019年已至,站在新的起点上,经济的发展已经从数量型向质量型转变。经济的新常态决定了,投资思路必须适应新常态,要顺势而为。

  投资者在下注中国未来国运的时候,必须选择代表未来发展的头部公司。因此,在此辞旧迎新之际,格隆汇组织了一次遍布全球70多个国家数千万会员大讨论的活动,让全球不同国家、不同行业、不同视角的投资者,一同寻找代表中国未来的核心资产。

  在《寻找中国核心资产,赌国运,正当时!》发出后,各个渠道的会员讨论热烈,收集了近百万的投票反馈信息,隆重推出了:2019下注中国十大核心资产。

2019“下注中国”十大核心资产之:腾讯控股(00700.HK)

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  入选核心资产的逻辑

  今天的中国人,对微信都再熟悉不过了。

  根据最新的数据:微信每天有超过10亿的用户在线。这是什么概念?在中国,除了不会使用手机的小朋友和老人家,其他人全部都在用微信。

  微信,已然成为中国人的一个生活方式。这当然也意味着商业价值连城。

  除了微信,腾讯旗下还有QQ——QQ约有7亿的活跃用户,其中以年轻人为主;如今的QQ似乎重新焕发了活力,用户数和用户时长正在重拾增长。

  微信和QQ组成了腾讯旗下的两大王牌,它们改变了中国人的社交、娱乐和支付,它们一方面带给人们生活更多的便捷和美好,另一方面也奠定了腾讯商业帝国的根基。

  腾讯由此成为中国互联网的两极之一,截止2018年12月31日,腾讯的市值为3816亿美元,在中国互联网公司中排名第一。腾讯是中国互联网的“王者”。

2019“下注中国”十大核心资产之:腾讯控股(00700.HK)

  2018年,腾讯经历了一些坎坷,股价快速冲高后又大幅回撤,全年收跌22.5%;这个跌幅在国内互联网公司中并不算大,这体现了龙头的估值溢价;另一方面,伴随着股价下跌,腾讯的方方面面被充分地讨论,投资者因此有了更多的认知,不利的因素在股价中得到了一定的消化。

  2019年,腾讯依然有最雄厚的资源,具备最强大的竞争力;即使面临困难,腾讯也有更多腾挪的空间。同时,腾讯的估值也更低了,很多风险得到释放;投资者需要去思考,这里会不会是一个好的投资机会。

  但无论如何,腾讯都是大家最为关注的标的;很多人都十分看好,腾讯入选这个榜单是理所当然的。

  很多投资者在思考腾讯投资价值的问题,可能还没有答案;笔者也一直在思考,借此机会,希望通过重新梳理腾讯的逻辑,给投资者一些有价值的帮助。

  2

  基本面

  腾讯的生意,是将微信和QQ沉淀下来的十亿级的流量,在用户端(to C)通过游戏和数字内容变现,在商户端(to B)通过广告、支付和云服务等模式变现,并叠加资本实现投资收益。

  具体来说,腾讯旗下有四块创造现金流的业务:

  1、增值服务,包括网络游戏和数字内容两块;

  2、网络广告;

  3、其它业务,主要是支付和云服务;

  4、投资业务。

  2018年前九个月,腾讯收入2278亿元,同比增长33%。

  其中,增值服务收入占比58%,是最大的业务板块。按毛利计算,增值服务更是占比高达74%。所谓增值服务,包括了网络游戏和数字内容(QQ特权、腾讯会员和直播等)。

2019“下注中国”十大核心资产之:腾讯控股(00700.HK)

  2018年前三季度,网络游戏收入800亿元,占总收入的比重为35%。在2017年,这个比重为43.6%。

  一个显著的变化是,网络游戏的收入比重下降了——一是由于游戏业务自身增长放缓;二是因为有别的业务在快速提升。

2019“下注中国”十大核心资产之:腾讯控股(00700.HK)

  快速崛起的业务是“其他”,这里面主要是支付和云服务,2018年前三季度收入538亿元,其中云服务的收入约60亿元,而绝大部分的收入来自支付。

  支付业务已经成为腾讯强劲的增长点。

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